8月14日晚間，達仁堂發(fā)布了2024年半年報。2024年上半年，公司營收、利潤雙雙下滑。速效救心丸、清咽滴丸等核心大單品支撐百年老字號上市公司的業(yè)績，核心業(yè)務(wù)醫(yī)藥工業(yè)的收入仍在增長，但并未達到此前管理層設(shè)置的18%增長目標(biāo)。
8月15日，達仁堂股價低開，截至收盤，公司股價收于30.90元/股，較前一交易日下滑5.56%，總市值約為238億元。
營收凈利雙下滑
2024年上半年，達仁堂實現(xiàn)營業(yè)收入39.65億元，同比下滑3.02%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.58億元，同比下滑8.97%。
公告顯示，達仁堂的營業(yè)收入下滑，主要是由于公司醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)的收入下滑。2024年上半年，公司醫(yī)藥工業(yè)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收26.2億元，同比增長4.25%，醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收15.8億元，同比下降14.5%。
雖然達仁堂醫(yī)藥工業(yè)業(yè)務(wù)仍實現(xiàn)增長，但4.25%的增速并未達到公司管理層設(shè)定的發(fā)展目標(biāo)。2022年，公司曾定下目標(biāo)稱，自2023年起公司醫(yī)藥工業(yè)收入增長不低于不低于18%。但2023年，公司就沒有完成這一目標(biāo)，當(dāng)年醫(yī)藥工業(yè)收入增速為10.34%。
作為一家中藥企業(yè)，達仁堂旗下?lián)碛兴傩Ь刃耐?、清咽滴丸、京萬紅軟膏、安宮牛黃丸、清肺消炎丸、清宮壽桃丸等知名產(chǎn)品。
速效救心丸為達仁堂的核心產(chǎn)品，2023年銷售額超過20億元，銷量增長為14.16%。除該產(chǎn)品外，達仁堂清咽滴丸的銷量也增長迅速，2023年同比增長80.79%。半年報顯示，2024年上半年，清咽滴丸的收入同比翻番。
憑借這些大單品，達仁堂的醫(yī)藥工業(yè)業(yè)務(wù)為公司貢獻了大量利潤。2023年，公司醫(yī)藥工業(yè)的毛利率為69.67%，遠(yuǎn)高于醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)的5.29%。也因此，雖然，2024年上半年醫(yī)藥商業(yè)收入下滑，但公司整體自營業(yè)務(wù)的凈利潤增長了2%，達到5.3億元。
2024年上半年，達仁堂自營業(yè)務(wù)凈利潤增長，但整體歸母凈利潤下滑，主要是受投資收益下降的影響。
達仁堂的投資收益主要來源于參股子公司中美史克。中美史克成立于1987年，由跨國藥企葛蘭素史克、達仁堂以及天津市醫(yī)藥集團共同持股，達仁堂持股比例為25%。該公司的主要產(chǎn)品包括新康泰克、芬必得、必理通、泰胃美、史克腸蟲清等產(chǎn)品。
受疫情等因素影響，2023年上半年，中美史克業(yè)績大增，凈利潤同比增長95.67%至6.58億元。但在2024年上半年，中美史克的凈利潤回落至4.21億元，這也導(dǎo)致達仁堂的投資收益同比減少了0.74億元，進而帶動公司歸母凈利潤下滑。
此外，隨著行業(yè)環(huán)境的變化，未來達仁堂想要實現(xiàn)業(yè)績增長仍存在一定壓力。2020年以來，中藥材價格持續(xù)抬升，2020年1月至2024年6月，康美·中國中藥材價格指數(shù)從1246.17點漲至2250.73點，目前中藥價格仍在高位徘徊，這給達仁堂帶來了較大的成本壓力。
控股股東混改后主打“達仁堂”品牌
達仁堂的前身為中新藥業(yè)，由天津市藥材集團于1992年改制而來。1999年，老字號達仁堂并入中新藥業(yè)，成為中新藥業(yè)旗下多家老字號品牌之一。
2020年，達仁堂的控股股東天津市醫(yī)藥集團開啟混改。天津市醫(yī)藥集團原由天津渤海國資全資持股，2020年12月，渤海國資將天津市醫(yī)藥集團67%的股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓，最終受讓方為津滬深醫(yī)藥。津滬深醫(yī)藥的股東包括上實集團、飛鶴乳業(yè)董事長冷友斌、安吉爾飲水實控人郭珉等。
2021年混改完成后，達仁堂變更為一家無實控人公司，公司的董事長也變更為曾在太極集團任職的張銘芮。
同時，達仁堂也制定了新的“1+5”戰(zhàn)略規(guī)劃。其中“1”是堅持品牌引領(lǐng)，打造達仁堂主品牌?！?”則是指5個中醫(yī)藥相關(guān)的產(chǎn)業(yè)方向，分別為做大做強綠色中藥、強化精品飲片業(yè)務(wù)、建設(shè)精品國藥連鎖、建設(shè)達仁堂中醫(yī)診療品牌連鎖以及布局大健康產(chǎn)業(yè)等。為了推進戰(zhàn)略規(guī)劃的實施，2022年5月，中新藥業(yè)將公司簡稱變更為了達仁堂。
新戰(zhàn)略規(guī)劃實施下，達仁堂的核心業(yè)務(wù)醫(yī)藥工業(yè)收入有所增長，2022年及2023年分別增長22.09%、10.34%，均高于當(dāng)期的總營收增速。
與此同時，達仁堂還大幅提升了分紅比例。2022年及2023年，公司分別分紅8.66億元、9.86億元，占當(dāng)年凈利潤的比重分別為100.52%、99.91%。
2024年上半年，達仁堂再度進行營銷架構(gòu)調(diào)整，設(shè)置了醫(yī)療、零售、創(chuàng)新三大事業(yè)部，并將業(yè)務(wù)單元從省級進一步下沉到城市，以加強對終端的覆蓋能力
