一、行業(yè)：氫能應(yīng)用場(chǎng)景廣闊，綠氫發(fā)展?jié)摿薮?/h3>

發(fā)展氫能是達(dá)到全球“雙碳”目標(biāo)的重要途徑。氫能是一種來(lái)源豐富、綠色低碳、應(yīng)用廣 泛的二次能源，能幫助可再生能源大規(guī)模消納，實(shí)現(xiàn)電網(wǎng)大規(guī)模調(diào)峰和跨季節(jié)、跨地域儲(chǔ) 能，加快推進(jìn)工業(yè)、建筑、交通等領(lǐng)域的低碳化。目前全球氫能發(fā)展如火如荼，中國(guó)國(guó)家 發(fā)改委、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)了《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃（2021-2035 年）》確定了氫 能是未來(lái)國(guó)家能源體系的重要組成部分，海外對(duì)綠氫的重視程度也越來(lái)越高，2020 年歐 盟發(fā)布了《歐盟氫能戰(zhàn)略》，旨在推動(dòng)氫能在工業(yè)、交通、發(fā)電等全領(lǐng)域應(yīng)用；同年美國(guó)發(fā) 布《氫能計(jì)劃發(fā)展規(guī)劃》，指定多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，期望成為氫能產(chǎn)業(yè)鏈中的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo) 者。我們認(rèn)為氫能的開(kāi)發(fā)和利用有望引發(fā)深刻的能源革命，必須重視氫能行業(yè)的發(fā)展和投 資機(jī)會(huì)。

1.1 氫能介紹：清潔能源零碳排放，符合雙碳戰(zhàn)略大有可為

氫能清潔低碳、熱值高、來(lái)源多樣、儲(chǔ)運(yùn)靈活，有望成為 21 世紀(jì)的“終極能源”。氫能是 指以氫及其同位素為主體的反應(yīng)中或氫狀態(tài)變化過(guò)程中所釋放的能量。與其他燃料不同， 氫能可以利用化石燃料生產(chǎn)，也可以利用可再生能源來(lái)進(jìn)行生產(chǎn)，其燃燒僅生成水，不會(huì) 產(chǎn)生污染環(huán)境的物質(zhì)，而且燃燒產(chǎn)生的熱值較高，能通過(guò)能源載體和循環(huán)碳經(jīng)濟(jì)可以實(shí)現(xiàn) 可持續(xù)的氫利用。

根據(jù)氫能生產(chǎn)來(lái)源和生產(chǎn)過(guò)程中的碳排放情況，可將氫分為灰氫、藍(lán)氫、綠氫?；覛涫侵?通過(guò)化石燃料燃燒產(chǎn)生的氫氣。藍(lán)氫是指在制氫過(guò)程中增加 CCUS（Carbon Capture， Utilization and Storage）碳捕捉、利用與儲(chǔ)存技術(shù)產(chǎn)生的氫氣。綠氫是利用風(fēng)電、水電、 太陽(yáng)能、核電等可再生能源制備出的氫氣，制氫過(guò)程完全沒(méi)有碳排放。

目前氫能主要以灰氫方式制取，綠氫占比有望快速提升。目前的氫氣主要是灰氫，約占全球氫氣產(chǎn)量的 95%，灰氫在制備過(guò)程中會(huì)排放較多的二氧化碳。綠氫在制備過(guò)程中完全零 排放且可以與可再生能源耦合，未來(lái)占比有望不斷提高，逐步取代灰氫。